China are un plan

de Steen Jakobsen     HotNews.ro
Joi, 16 iulie 2015, 12:19 Actualitate | Opinii

China
Foto: istock.com
Schimbarea pluteste in aer in China, unde acum exista peste 5 000 de fonduri de hedging, piata IPO-urilor este rosie ca focul, iar bursa de valori a crescut recent cu peste 100%... dar asta nu e toata povestea. Cei din afara industriei si comentatorii sunt ocupati cu prevestirea unei Chine in incetinire, cu probleme financiare si cu bule pe pietele equity. insa principala chestie cu care am ramas din calatoria mea in China a fost urmatoarea...In primul rand, liberalizarea financiara are loc cu mai multa repeziciune decat si-ar fi inchipuit cineva, iar internationalizarea RMB este adevaratul combustibil pentru proiectul Drumul Matasii.

Liberalizarea financiara nu ia doar forma unor chestiuni precum legatura Shanghai-Hong Kong sau Shenzhen-Hong Kong si programul pentru investitori calificati. Se poate vedea si in relaxarea progresiva  a regulilor, Zona Financiara Shanghai (sau, mai corect, zona financiara si tranzactionala Liujiazui) si credinta ferma in deschiderea pietelor.





Dupa intalnirea cu oficialii din Shanghai, am avut senzatia ca pana si ei sunt surprinsi de cat de repede evolueaza "piata deschisa", o observatie confirmata de volumele in crestere nu doar la bursa de valori, ci si pe piata mai mare si mai profunda a obligatiunilor, cat si in piata locala FX.

Acest lucru ma aduce la a doua observatie importanta: internationalizarea RMB. Atunci cand am scris prima data despre Drumul Matasii in martie dupa vizita la Hong Kong, nu mi-am dat seama cat de important este.

Internationalizarea RMB va avea parte de un demaraj in forta in septembrie/octombrie, cand RMB va fi adaugat la cosul SDR.

Deja exista o mare cerere pentru autorizarea RMB, iar cateva banci centrale si fonduri suverane de investitii cauta sa-si creasca expunerea, probabil pe socoteala USD. Piata IPO-urilor, in crestere rapida, poate fi vazuta si ca participand la construirea unei piete de capital mai profunde, cresterea capitalului avand loc departe de bancile sustinute de guvern si liberalizarea pietelor financiare.
 
Dimineata pe Shanghai Bund: pietele chineze de capital se extind pe masura ce tara face pasi catre liberalizarea economiei.






Pretul piperat al acestor IPO-uri, desigur, nu le face o afacere proasta nici pentru guvern, nici pentru actionari...
Da, cresterea de 100% ne aduce aminte, noua, "batranilor pietei" de NASDAQ si de bula IT din 1999/2000...

Da, cred ca Shanghai Composite se va vinde la 3.000, de la maretul 5.200 sau pe aproape pe care l-am vazut anul asta...

in final, da, cred ca China va avea dificultati in a respecta promisiunea pentru o crestere de aproximativ 7 procente si poate anul viitor, dar… China are un plan.

Puteti sa fiti de acord cu el sau nu, dar ei chiar au un plan, iar acesta e Drumul Matasii.

O calatorie in medie pe an in China nu ma face expert, dar imi aminteste ca China si interpretarea ei nu poate fi facuta in mod traditional sau dintr-un birou din Londra, New York sau Copenhaga.

China are toate sansele sa aiba parte de niste imbunatatiri peste bilantul lui 2015. Relaxarea monetara agresiva va actiona ca "punte" catre momentul in care Drumul Matasii este implementat, iar fluxul de fonduri din China va incepe sa vina cu adevarat.

Ceea ce trebuie sa invatam ca investitori si ca observatori ai tendintelor macro sunt urmatoarele:

Este mult mai important ceea ce face China cu rezervele sale valutare (3 sau 4 trilioane USD) decat cand si daca Rezerva Federala va mari dobanzile.

Atat relaxarea monetara, cat si initierea proiectului Drumul Matasii arata ca China trebuie sa isi reduca rezervele. Fiecare taiere de 100 de puncte de baza din Rata Rezervelor Minime este egala cu vanzarea, de catre China, de bonduri in valoare de 260 miliarde de dolari. (China este o economie inchisa, deci trebuie sa se desterilizeze, sau sa puna banii in economie de fiecare data cand reduce ratele).

In mod similar, atunci cand Drumul Matasii trebuie finantat, acest lucru se va face din aceeasi sursa – vanzarea de bonduri SUA. Poate de aceea costul banilor, dobanzilor a crescut deja anul acesta… nu pentru ca Fed a facut o miscare, ci pentru ca China a facut una.

Aceasta noua ordine mondiala este ceva cu care trebuie sa ne obisnuim; intr-o lume in care toti sunt supra-indatorati si sub-finantati, oamenii si tarile cu economii in exces impun conditiile.

In opinia mea, RMB va excede GBP si va deveni valuta numarul trei (in volum FX) in mai putin de trei ani. China va dicta costul banilor, dar tot China va concepe un restart global al cresterii exact asa cum au facut in 2008, dar de data aceasta planul este si mai grandios si ambitios. Da, schimbarea e in aer in China, dar se va raspandi la restul lumii in urmatorii doi ani, pe masura ce China face un pas pentru a crea o singura zona de tranzactionare importanta in Asia.

Cel putin China are un plan.


Citeste mai multe despre   









10115 vizualizari
  • 0 (0 voturi)    
    Si America are un plan (Joi, 16 iulie 2015, 12:30)

    xolv [utilizator]

    Un nou plan Marshall pentru Europa, singurul ei colac de salvare.
  • +1 (1 vot)    
    Daca lumea se agita.Eu ce fac? (Joi, 16 iulie 2015, 13:35)

    Ion de Romania [anonim]

    Celor cu bani in conturi sau la saltea sa l-e fie frica,mie nu.Maninc ce gasesc,m-a imbrac cu ce pot si traiesc pe muchie de cutit in fiecare zi.In starea in care sint nu m-a afecteaza nici daca se schimba toata lumea financiara Lacomia financiara a ajuns la un asemenea nivel incit a produs o profunda dezumanizare distrugind cele mai elementare relatii sociale.Daca schimbarile vor veni voi sta cuminte pe scaun si voi privi gladiatorii din arena cu o satisfactie deosebita deoarece sint produsul faptelor lor.
  • +1 (1 vot)    
    Nu cred (Joi, 16 iulie 2015, 16:17)

    D_Poroineanu [utilizator]

    Daca reserva in USD a Chinei ( US Treasury Bonds de fapt- obligatiuni cu 2-5% dobanda) e de 4,000 de miliarde de USD si se reduce cu 100bp adica cu 1% asta inseamna 40 miliarde USD nu de 260 miliarde.

    Silk Road e un concept greu de inghitit de catre China cand trebuie sa treaca prin atatea tari desertice, musulmane, in revolutii. A fost bun cand nu erau cai maritime si cand era un singur califat.
    Daca se vrea sa se faca trebuie ca fiecare tara sa construiasca autostrazi pe teritoriul ei. Greu de crezut!
  • 0 (0 voturi)    
    Articol bun acum 2-3 ani (Joi, 16 iulie 2015, 19:54)

    Jack [anonim]

    Astazi situatia e diferita si china nu poate sa mai ascunda faptul asta. Liberalizarea pietelor? Cred ca glumesti! Acum cateva zile, ca sa opreasca piata din cadere libera, China a interzis celor care detin mai mult de 5% din companii si angajatilor acelor companii sa vanda actiunile care le detin, a scos de pe bursa (temporar) mai mult de 50% din companii (ca sa le previna caderea), a amenintat cu inchisoarea pe oricine facea short selling, a dat zeci de miliarde la fonduri sa cumpere actiuni direct, si a facut conditiile de imprumutare pentru a 'juca' pe bursa asa relaxate ca poti sa-ti pui casa gaj ca sa cumperi actiuni.
    Si asa abea abea a oprit caderea, si asta temporar, pentru ca acum actiunile chineze sunt cam de 4-5 ori mai scumpe relativ la profit decat cele occidentale.

    Ca sa nu mai zicem ca multe din cifrele si statisticile data de birourile chineze se stie deja ca sunt fie incorecte or direct falsificate. Intrebarea e cat de mult.


Abonare la comentarii cu RSS





ESRI


Hotnews
Agenţii de ştiri

Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.
hosted by
powered by
developed by
mobile version