Din nou sesiunea americana a fost extrem de interesanta si volatila. Indicii bursieri au inregistrat noi cresteri, care apoi au fost partial “sterse cu buretele” pe final de sesiune. Motivatia nu tine nici de cresterea petrolului si nici de FED...

Miercuri 15 Noiembrie indicele Dow Jones a inchis in crestere cu 33,70 puncte adica 0,28% la 12.251,71 (un nou record istoric), S&P 500 +0,24% la 1.396,57 puncte, in timp ce indicele de tehnologie Nasdaq100 a crescut 0,37% la 1.793,82 puncte.

Europa in schimb, a inchis “mai sus”: DAX30 din Germania +0,68% la 6.430,89 puncte, indicele pan-european Eurostoxx50 +0,6% la 4.108,83 iar FTSE100 de la Londra a inchis in crestere cu 43,2 puncte, adica 0,7% la 6.229,8 puncte.

In Europa au crescut actiunile Volkswagen ca urmare a intentiei Porsche de a-si creste ponderea pana la aproximativ 30% din companie. Cotatia Volkswagen a crescut 5,31% la 84,25 euro. Si actiunile de tehnologie au fost “la mare cautare”: Philips +3,07% la 29,22 euro, STMicroelectronics +3,19% la 14,24 euro, Infineon +3,38% la 9,79 euro.

In schimb, au scazut aproximativ 5% actiunile burselor din Germania si Franta. Deutsche Boerse si-a retras intentia de cumparare a competitoarei sale Euronext din Franta, astfel ramanand numai New York Stock Exchange ca leader in cursa pentru castigarea Euronext. Deutsche Boerse a scazut 4,59% la 124,99 euro, in timp ce Euronext a scazut 5,35% la 85,00 euro.

In Statele Unite stirile au fost facute de US Airways care si-a anuntat intentia de a cumpara Delta Airlines contra sumei de aproximativ 8 miliarde de dolari. Cotatiile ambelor companii au crescut: US Airways +16,75% la 59,46 dolari, in timp ce Delta Airlines a crescut 3,4% la 1,52 dolari.

Companiile de brokeraj au avut o contributie pozitiva asupra pietelor: Goldman Sachs a crescut rating-ul acordat companiei Altria (producatorul tigaretelor Marlboro) care a crescut 1,37% la 82,25 dolari, in timp ce Credit Suisse a ridicat targetul Google la 600 de dolari.

Actiunile Google au inchis sesiunea de tranzactionare +0,54% la 491,93 dupa ce au atins un maxim intoric intra-day la 499,85 dolari.

Publicarea minutelor sedintei FED din 24-25 Octombrie a adus un spor de volatilitate in piata.

Oficialii FED au considerat atunci ca “Riscurile cresterii economice s-au diminuat intrucatva”, “Viteza de crestere a Produsului Intern Brut va fi mai mare in 2007 decat in ultimul trimestru”, “Inflatia “core” este la un nivel inconfortabil acum, dar va scadea in 2007”.

Pana aici, totul e bine: ritmul de crestere economica se va accelera in timp ce inflatia (destul de mare in prezent) se va diminua in lunile ce urmeaza, mai ales ca urmare a scaderii pretului la energie.

Dar in textul oficial a mai fost prezenta o fraza: “FED-ul este ingrijorat de asteptarile in ceea ce priveste inflatia, mai ales daca inflatia “core” nu va scadea”. Sa detaliem putin aceste aspecte.

Asteptarile in ceea ce priveste inflatia (inflation expectations) nu se refera la estimarile FED ci la ceea ce crede piata, conducatorii de companii si cetatenii Statelor Unite. Ca in multe alte dati de pana acum, FED-ul isi lasa o portita deschisa care s-ar putea exprima asa: “avem o estimare proprie dar daca aceasta nu se confirma, e de rau!”.

Imediat dupa publicarea minutelor sedintei FED piata a crescut (Dow Jones a atins un maxim la 12,291 puncte, S&P 500 la 1401 puncte si Nasdaq100 la 1804 puncte), dar apoi s-a facut simtit efectul de “profit-taking” care a erodat o mare parte din cresterea initiala.

Ca o parere personala: desi agentiile internationale de presa pun aceasta scadere pe baza FED-ului eu consider ca ea provine de la faptul ca investitorii au dorit sa isi ia o parte din profituri acasa si pentru asta trebuie sa tinem cont si de raliul din finalul sesiunii de Marti.

La aceasta se adauga si faptul ca Joi va fi publicat Indicele Preturilor de Consum din Statele Unite pentru luna Octombrie, considerat fiind ca unul dintre cei mai importanti indicatori in ceea ce priveste inflatia, cu aceasta devenind si mai logica prudenta investitorilor in a mentine pozitii majore noi.

Pretul contractului futures pe petrolul Crude cu expirare in Decembrie (tranzactionat la NYMEX) a crescut usor la 58,75 dolari pe baril adica +0,6% pe fondul publicarii stocurilor de produse distilate care a inregistrat o scadere de 3,6 milioane de barili, mult peste estimarile pietei de numai 400.000 de barili.

La aceasta s-a adaugat si declaratia lui Edmund Daukoru, presedintele OPEC, care a afirmat ca sedinta din Decembrie s-ar putea solda cu o noua reducere a productiei.

In piata Forex, desi a fost prezenta o crestere a volatilitatii intra-day, totusi cotatiile au inchis fara schimbari majore fata de sesiunea precedenta: EURUSD la 1,2826, USDJPY la 117,96, si USDCHF la 1,2457.

Singura care a scazut mai mult fata de dolar a fost lira sterlina ca urmare a unui raport al Comitetului de politica monetara a Bancii Angliei din care a reiesit ca acesta estimeaza o reducere a inflatiei sub targetul de 2% al Bancii la jumatatea anului 2007, mult mai devreme decat estimarile initiale. Lira sterlina a inchis in scadere fata de dolar cu 70 de pips la 1,8889 fata de dolar.

Joi va fi dat publicitatii Indicele Preturilor de Consum din Statele Unite pentru luna Octombrie. Piata estimeaza o scadere a acestuia cu 0,3% fata de luna precedenta, dar o crestere a valorii “core” de 0,2%.

Daca valorile oficiale vor fi mai mari, probabilitatea unei prelungiri a pauzei FED in seria ridicarii dobanzii, precum si aceea a unei eventuale scaderi a acesteia in 2007 se vor reduce drastic.

Daca nu, piata va avea confirmarea ca inflatia nu mai este un pericol de prim rang in economia Statelor Unite si exista posibilitatea ca, in acest caz, trend-ul de crestere din pietele de capital sa continue si dolarul sa scada.

Va voi tine la curent...