Joi, 12 Iulie bursele internationale au inregistrat o sesiune de exceptie, cu cresteri care pareau greu de imaginat acum cateva zile. Faptul ca Dow Jones a ajuns la un nou record istoric si s-a apropiat atat de brusc la mai putin de 150 de puncte de “cota 14.000”, a dat nastere acelui semn de intrebare din titlu.
Indicele Dow Jones a crescut 283,86 puncte, adica 2,09% la 13.861,73, S&P500 28,94 puncte, adica 1,91% la 1.547,70, iar indicele de tehnologie Nasdaq100 a crescut 1,86% la 2.021,03 puncte.
Nici Europa nu s-a lasat cu mult mai prejos: DAX30 din Germania a crescut 154,89 puncte, adica 1,96% la 8.053,43, indicele pan-european EuroStoxx50 1,58% la 4.517,70, in timp ce FTSE100 de la Londra a crescut 82,60 puncte, adica 1,25% la 6.697,70 puncte.
Inca nu apare limpede din ce cauza a izbucnit acest raliu. Pana mai ieri, investitorii se temeau de problemele din sectorul imobiliar, de downgrade-ul bondurilor din piata sub-prime facut de Standard&Poor’s si Moody’s si de un sezon al raportarilor financiare ale companiilor care a inceput cu stangul.
Se prea poate ca aceasta crestere sa fi avut la baza vestile bune venite din partea retailerilor: Wal-Mart, Target si J.C. Penney au publicat estimari ale vanzarilor pentru luna iulie care au depasit estimarile. Wal-Mart a crescut 2,41% la 48,83 dolari, Target 6,77% la 70,04 dolari in timp ce J.C. Penney a crescut 6,04% la 75,46 dolari.
Cifre de vanzari bune ale companiilor de retail implica o tendinta de consum sporita, deci o potentiala crestere economica. Temerile asupra acestui aspect au fost destul de prezente in perioada recenta, mai ales datorita cresterii pretului la energie, in special benzina.
Se prea poate ca aceasta crestere sa fi venit si de la stirea din domeniul M&A (fuziuni si achizitii). Rio Tinto, grupul anglo-australian de minerit, a anuntat ca va cumpara Alcan, cea mai importanta companie de aluminiu din Canada, contra sumei de 38,1 miliarde de dolari. Actiunile Rio Tinto au scazut 4,58% la 3.810 pence, in timp ce Alcan a crescut 8,85% la 102.75 dolari canadieni.
Alcoa, cea care oferise 27.94 miliarde pentru Alcan, a anuntat ca, logic, iese din cursa. Insa, cotatia Alcoa a crescut 6,74% la 45,29 dolari, din cauza ca ea insasi devine astfel o tinta de preluare. Zvonurile din piata includ BHP Billiton ca favorita in cursa pentru Alcoa.
Revenind la cresterea burselor, se prea poate ca ea sa fi provenit si de la datele despre deficitul comercial al Statelor Unite. Desi acesta a inregistrat o crestere la 60,04 miliarde de dolari in luna mai, ea a fost cauzata in special de cresterea costurilor importurilor de petrol. Aspectul pozitiv este ca cifra exporturilor Statelor Unite a atins un nou record, la 132,03 miliarde.
Ceea ce inseamna ca scaderea dolarului a fost de ajutor companiilor americane, care au exportat mai mult.
De aici a aparut o nou idee in piata: aceea ca PIB-ul pentru cel de-al doilea trimestru ar putea creste mai mult decat estimarile din prezent. Deja agentia Bloomberg, citand o serie de analisti, avanseaza o cifra de 3,6%, fata de 3,2% (inaintea publicarii deficitului), si fata de numai 0,7% in primul trimestru.
O economie care are o rata de crestere mai mare decat asteptarile are, de cele mai multe ori, un efect benefic asupra burselor.
Uitand tot ceea ce am scris mai pana acum, se prea poate ca aceasta crestere a burselor sa fi avut o cu totul alta motivatie. Psihologica.
S-a vazut limpede in sesiunile trecute ca piata Forex si-a revenit rapid dupa vestile date de S&P si Moody’s, apetitul pentru risc al investitorilor, masurat extrem de bine in aceasta perioada dupa intrarile sau iesirile din carry-trades, revenind la cote inalte.
Cu alte cuvinte, s-a vazut o discrepanta, din punctul de vedere al aversiunii fata de risc, intre piata Forex si pietele de capital. E posibil ca semnalele date de piata Forex sa fi fost atat de puternice, incat sa determine disparitia temerilor prezente in pietele de capital.
Rezumand cele de mai sus, niciunul din motivele aratate mai sus, judecat singular, nu justifica aceasta crestere.
De aici si raspunsul lui Mitica: “din toate!”.
