​Statul da 10% din Petrom, acum la pretul corect. Domnu’ Boc, dati drumul si la un pachetel din Romgaz pana nu vin iar criza si FMI, bine?

de Cristian Dogaru     http://cristiandogaru.blogspot.com/
Miercuri, 6 iulie 2011, 8:57 Actualitate | Opinii

Iata ca avem si o privatizare prin bursa. Sunt doar firimituri din Petrom-ce sa-i faci-pe cine ar fi interesat ca cedarea controlului companiei sa se faca la pretul stabilit de piata? (cum, pe contribuabil? ha,ha, ha!). Statul face una dintre putinele sale tranzactii la un pret corect, prin bursa, renuntand partial la postura de Popa Prostu la care il condamna oricum majoritarul (va amintiti de cumpararea benzinariilor OMV de catre Petrom, cu ceva ani in urma?). Banii vor avea probabil aceeasi soarta ca cei obtinuti din vanzarea BCR, dar cel putin sunt scosi din cosul OMV care-i clocea in principal pentru sine si vin sa acopere niste gauri in locul unor noi si previzibile imprumuturi guvernamentale. Ar trebui repetata figura si in cazul altor pachete minoritare?

In criza, statul trebuie sa se imprumute de undeva pentru a asigura salariile bugetarilor si serviciile negociate in contractul social. Apar deci FMI, Banca Mondiala si alte institutii cu multe initiale. Acum, daca oamenii astia iti dau bani, trebuie sa puna niste conditii sa se asigure ca ii si recupereaza, nu? (asa se justifica elegant viitoarele privatizari si taieri in carne vie). Ce poate sa faca statul? Sa renunte la companiile unde este majoritar (si care de bine ce sunt capusate merg in pierdere), de preferat cele care au in spate utilitati sau resurse naturale sau sunt monopoluri cu infrastructura deja construita . Adica petrol, gaze, distributie de electricitate, transport de marfa, etc.

N-am auzit pe cineva de la FMI sa ceara de pilda privatizarea transportului public urban, RADET, etc, ca sa nu zic a azilelor de batrani, centrelor pentru handicapati, cantinelor sociale, etc desi si astea sunt foarte prost administrate de stat, nu? Dupa stabilirea activului ce urmeaza a fi privatizat, urmeaza un raport de evaluare pentru a aproxima pretul tranzactiei, raport care, absolut intamplator, subevalueaza compania de stat, rezervele sale, potentialul sau real (vezi aici). Tranzactia nu se face niciodata prin bursa, altfel concurentii viitorului castigator al pachetului majoritar ar putea sa urce pretul pana la o valoare onesta, ceea ce ar reduce dramatic comisionul de succes al partii romane ce parafeaza vanzarea, corect? Ba mai mult, nici asa subevaluata cum se ofera afacerea la vanzare, cumparatorul nu plateste mereu integral contravaloarea pachetului majoritar. De exemplu, la Petrom, austriecii au platit 33%, apoi au ajuns in postura de control printr-o majorare de capital la care statul n-a mai participat (exercitiu de imaginatie: ce parere aveti, daca OMV ar fi cumparat initial 51%, pachetul de 10% pe care il vinde acum Guvernul Boc ar fi valorat semnificativ mai putin decat in cazul de fata?). Pentru amuzament, aici aveti un extras din presa vremii care comenta extaziata tranzactia OMV-Petrom.

  • Uite ca poate fi contrazis si FMI-ul!
Dupa ce statul s-a imprumutat de la institutiile internationale doar ca BNR-ul sa poata elibera usurat rezervele minime obligatorii pentru banci, ma asteptam ca sugestiile FMI de eficientizare a activitatii Guvernului prin obtinerea de fonduri suplimentare din privatizari sa fie urmate cu slugarnicie. Ei bine, uite ca poate fi refuzat si mister FMI. Marile privatrizari asteptate, gen Romgaz, sunt de fapt vanzari de pachete minoritare (acum Petrom, poate Romtelecom mai tarziu) iar managementul neperformant din companiile de stat ar putea fi inlocuit de management strain, o solutie ideala pentru a nu mai privatiza pentru vecie profiturile companiilor de stat prin vanzarea lor, doar pentru a anula niste pierderi temporare rezultate din management gaunos (vezi Sidex).

Eu sper ca si Oltchim sa intre in aceasta categorie chiar si in ceasul al 12-lea (poate ca eternul domn Roibu ar trebui inlocuit mai intai din scaunul de manager iar compania privatizata doar daca viitorul manager, roman sau strain, da gres in incercarea de aducere a Oltchimului pe profit). Pastrarea CEC-ului ca banca de stat s-a dovedit salutara in contextul crizei financiare, asa cum un Petrom de stat ar fi oferit un pret mai suportabil in interiorul unui anumit cos de consum (sa extragi petrol la costuri de 20 dolari/baril si sa il vinzi cu 90 dolari, ca si cum l-ai importa, asta da afacere!), cum se intampla acum la Romgaz.

  • Mai vindem ceva din casa?
Marile companii stiu sa ascunda bine profitul pentru a nu fi impozitat (vezi Rompetrol care a reusit constat sa ramana pe pierdere), mai ales cand statul este actionar important si ar trebui sa imparta cu el dividendele. Fara speranta unor mari castiguri viitoare din dividende, cu posibilitatea unor majorari de capital care sa-i reduca si mai mult cota si cu pretul corect oferit de bursa pentru detinerile sale, statul face o afacere buna vanzand pachete minoritare. Probabil ca banii nu vor fi folositi mai cu cap decat la privatizarea BCR, dar cel putin se mai umplu temporar niste gauri din buget, se micsoreaza riscul solicitarii unor noi imprumuturi de urgenta, unde conditiile pot fi inrobitoare (vezi ce pateste Grecia).

Pentru a nu mai avea insa surprize neplacute cu viitorii consultanti, firme de avocatura, la o eventuala privatizare viitoare cu cutitul la os si pret subevaluat, ar fi bine ca statul sa listeze cat mai repede pachete minuscule din companiile importante care i-au mai ramas. Un 5% din Romgaz pe bursa, din Hidroelectrica, etc ar da un reper de pret important si ar genera un imbold spre transparenta si eficienta conducerii acestor firme de stat.

PS1: Uitasem de remarca de Gaga a Primului Ministru: “vom lua pe 10% din Petrom cat a luat Adrian Nastase pe pachetul de control”. O sa dea bine in campania electorala dar viata, alta piata coane Fanica. E ca si cum ai spune “prostilor care ati vandut apartamente in 2004, uite cum iau eu pe sufragerie cat ati fi luat voi pe toata casa cu 3 camere”. In 2004 Petrom era o firma capusata, cu profit mic, si multipli de evaluare la bursa pe masura (PER). S-a schimbat managementul, s-au schimbat si indicatorii bursieri, cum se poate intampla si la Oltchim.

PS2: O coincidenta fericita: cu cateva zile inaintea demararii vanzarii prin bursa a pachetului de 10% din Petrom, Fitch acorda Romaniei calificativ “investment grade”, largind bulevardul eventualilor investitori institutionali interesati de actiuni. Aferim!

Citeste si alte articole ale lui Cristian Dogaru


Citeste mai multe despre   




















Material sustinut de Banca Transilvania

Intreb BT: Credite pentru companii, sustinute cu garantii si fonduri ale grupului Bancii Europene de Investitii. Doi specialisti raspund intrebarilor antreprenorilor joi, de la ora 11:00

Care sunt conditiile de finantare pentru creditele sustinute cu garantii ale grupului Bancii Europene de Investitii? Care sunt programele de finantare, cu surse si garantii ale grupului Bancii Europene de Investitii, pe care le deruleaza in prezent Banca Transilvania? Care sunt avantajele si dezavantajele unor astfel de credite? Doi specialisti din cadrul BT Adrian Popa, analist business, si Nicolae Barbu, coordonator Birou Gestiune Programe Externe de Finantare raspund intrebarilor antreprenorilor pe tema creditelor sustinute cu garantii ale grupului Bancii Europene de Investitii, joi, 22 februarie 2018, incepand cu ora 11:00.

3093 vizualizari

  • -1 (5 voturi)    
    stilul (Miercuri, 6 iulie 2011, 9:58)

    victor L [anonim]

    Stilul de mistocar de undeva de suuuuus nu cred ca face casa buna cu credibilitatea.
    Sau autorul nu voia sa fie credibil, ci doar sa dea citeva scatoalce guvernantilor? arunci e in regula, punct ochit, punct pe linga.
  • +1 (3 voturi)    
    o insiriruie ilogica (Miercuri, 6 iulie 2011, 10:22)

    robert [anonim]

    2000 + Petrom, bine sau prost managerizata era cea mai mare companie din Europa de Est. Odata cu Petrom s-au ceat si drepturile de exploatare a resurselor de petrol. Constrar Constitutiei care spune ca rezervele naturale sunt inalienabile. Deci Petrom a venit cu Brand, Resurse, Capacitati de rafinare, sistem de transport si distributie. Si un numaru necunoscut de proprietati imobiliare., multe din ele in zone top ale tarii - exemplu Calea Victoriei.
    Chiar suntem considerati analfabeti? austriecii au adus doar sisteme de diminuare a profitului - vezi cumpararea de benzinarii OMV in Serbia. Adica puiul Petorm a cumprata niste benzinarii prost plasate intr-o tara in afara tranzitului european. tare afacere....
  • +3 (3 voturi)    
    pe cand o ancheta la modul cum a fost vandut ? (Miercuri, 6 iulie 2011, 11:15)

    toma [anonim]

    sa ne spuna ADRIAN NASTASE de ce l-a vandut la juma' de pret si de ce a vandut 51% (si nu 49% cum era normal ? )
    care stat din lumea asta si-a vandut 51% dintr-o afacere strategica ? cu 49% esti minoritar in afacere,n-ai nici o putere de decizie ! a ajuns statul roman,din start,dupa vanzare,la cheremul OMV in afacerea petrom !
    oare e adevarat ce se spunea ca "clica nastase" (primu'ministru si gasca) au luat 600milioane Euro spaga ?
  • 0 (2 voturi)    
    ne vand cu totul ! (Miercuri, 6 iulie 2011, 12:30)

    ezechel [anonim]

    Dumnezeule....o sa ne vanda astia cu totul ! Romania nu trebuie sa mai posede nimic ! Trebuie sa fim eminamente o tara "bananiera" respectiv producatoare doar de castravetzi!
    Daca ei (alde Basescu)sunt vandutzi vor sa ne vanda si pe noi !
  • 0 (0 voturi)    
    vai si amar (Miercuri, 6 iulie 2011, 18:27)

    remusachis [utilizator]

    in Romania cetatenii nu inseamna nimic, sunt chiar surprins de sumele avansate pentru tranzactie...
  • 0 (0 voturi)    
    iar ROMGAZ? (Miercuri, 6 iulie 2011, 22:52)

    soare [anonim]

    Cand ii aud pe unii ca citeaza ROMGAZ ma apuca batzu. Am si eu o intrebare de fraier vandut cu toptanu' : de ce trebuie vanduta o firma care aduce la buget 90% din profit ptr. un 5-10% la buget restul la shmecherii care au luat-o pe nimic (cazul Petrom). Nu cumva esti tu mai nichipercea paturiciu sub masca aia angelica a lu' cricty?
    • 0 (0 voturi)    
      pentru (Joi, 7 iulie 2011, 12:16)

      pentru [anonim] i-a raspuns lui soare

      pentru ca ar putea aduce la buget mult mai mult decat atat daca nu s-ar mai plati salarii grase si nejustificate la toti incompetentii catarati in scaune directoriale pe motiv ca sunt var sau nepot de politician. si pentru ca listarea a 10% din companie ar face ca deciziile ei sa fie transparente si supuse controlului cnvm.


Abonare la comentarii cu RSS



Buchete.ro de 12 Ani: Florarie Online cu Livrare Flori la Domiciliu in Bucuresti

ESRI

Top 5 articole cele mai ...



Hotnews
Agenţii de ştiri

Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.
hosted by
powered by
developed by
mobile version