​Dormi linistit, actiunile SIF se ajusteaza doar cu valoarea dividendului...

de Cristian Dogaru     http://cristiandogaru.blogspot.com/
Miercuri, 16 mai 2012, 9:00 Actualitate | Opinii


Tu-tu-tuuu, actionari SIF 3, poate renuntati la actiuni inainte de o pierdere semnificativ mai mare decat valoarea dividendului! Cazul Moldova: dividend de 0,22 lei (brut), scadere a valorii actiunilor de la 1,325 lei la 1,142 in prima zi ex-dividend (25 aprilie). Aparent, o ajustare fericita, sub valoarea bruta a dividendului (0,22 lei). Cat e acum actiunea SIF 2? 1 leu, scaderea in intervalul 25 aprilie-15 mai fiind egala cu cea din prima zi de cand actiunile n-au mai fost purtatoare de dividende. De ce se intampla asta?

In primul rand pentru ca SIF-urile au distribuit in 2012...active si nu profit din activitatea de investitii cum ar fi fost normal (vezi cazul Muntenia care a dat profitul rezultat din exitul de la BCR si Conpet si pregateste probabil in acest an o vanzare a actiunilor BRD pentru a tine ritmul impus de ...lichidatori). In al doilea rand, pentru ca achizitiile de actiuni in vederea dividendelor incep prin octombrie-noiembrie, pana atunci cotatiile fiind mai degraba in scadere la companiile cu o rata buna de distributie a profitului catre actionari.

Cel mai trist exemplu este SIF Muntenia. Societatea a propus ca dividend 0,081 lei distribuind profitul obtinut din exitul de la BCR si vanzarea detinerilor de la Conpet (catre Fondul Proprietatea). N-a fost de ajuns pentru a multumi pe toata lumea asa ca va derula o AGA in care propune alocarea a inca 0,12 lei/actiune ca dividend suplimentar re-distribuind dividendele neridicate de micii actionari (“rezidualii”) Pentru cei care nu stiu istoria actionariatului SIF 4 sa precizam ca rezidualii (cei care detin cateva actiuni, de regula vreo 40) aveau o pondere de 40% la un moment dat. Ei nu ridicau niciodata dividendele (cativa lei), nici nu le erau trimise prin posta-costurile ar fi fost apropiate de valoarea dividendelor, iar dupa 3 ani SIF-ul le pastra in conturile sale definitiv. Ei bine, sumele astea acumulate vor fi redistribuite pentru ca baronii SIF-ului sa isi pastreze in continuare fotoliile caldute si sa se puna la adapost de contestari. Observati ridicolul situatiei: dividendele neridicate le sunt trimise inapoi micilor actionari diluate cu mai bine de 60% (le impart acum si cu marii actionari), urmand ca peste trei ani sa le mai fie luate eventual inca o data pentru a fi redistribuite si diluate cu inca 60% si tot asa.

Mai remarcati ca SIF-urile fac acum lichidare de portofolii si nu administrare. Dupa ce vor distribui majoritatea profitul obtinut in urma exitului de la BCR, dupa ce vor mai vinde 2-3 detineri mai valoroase prinse la preturi istorice in contabilitate, le mai raman pachetele de la BRD si... gata, administratorii pot stinge lumina culcandu-se cu capul pe salariile grase pe care actionarii vor mai fi dispusi o vreme sa le tolereze pentru “eficienta” lor. Cum SIF-urile distribuie acum active si nu dividende (profitul vine din lichidari de detineri si nu din investitii profitabile) pretul dupa trecerea datei de inregistrare tinde sa se ajusteze mai mult decat valoarea dividendului. Si de ce ar ramane pe loc de vreme ce alt BCR nu mai e de vandut si in afara de actiunile la BRD nu prea mai au active comparabile prin portofolii?

Va dadeam exemplul SIF Moldova. Maximul anului a fost peste 1,4 lei, acum e 1 leu/actiune la dividend de 0,22 lei. Ce se va intampla azi la Transilvania si in perioada urmatoare la Muntenia? Probabil ca vom avea o traiectorie similara. Vindeti deci cat mai repede actiunile fara sa sperati ca pana anul viitor cotatiile isi vor reveni. Profiturile nu vor fi comparabile iar actiunile au crescut in primele luni ale acestui an tocmai pentru ca urmau dividende mari si...irepetabile.






Citeste doar ceea ce merita. Urmareste-ne si pe Facebook si Instagram.

















3116 vizualizari

  • 0 (0 voturi)    
    SIF 5 (Miercuri, 16 mai 2012, 9:41)

    geo12 [utilizator]

    Oltenii inca nu au vandut BCR... deci perspectiva unui dividend mare pentru 2012 inca mai exista la acest SIF.
  • 0 (0 voturi)    
    DESIF5 (Miercuri, 16 mai 2012, 11:54)

    DESIF5 [anonim]

    La Sibiu se bani frumosi pe sife in special Sif5. Depinde din ce parte a tevii privesti . Deasemenea daca cumperi actiuni pentru divident nu te numesti investitor.
  • 0 (0 voturi)    
    oare asa sa stea lucrurile ? (Miercuri, 16 mai 2012, 13:40)

    daniel [anonim]

    dle Cristian Dogaru
    Imi dati impresia unuia care uraste actiunile sifurilor si din aecasta cauza nu a prins cresterea de anul asta.
    Poate le expuneti cititorilor dvs cu cat a scazut FP ex dividend sau TEL sau TGN sau SNP. Nu are nici o legatura scaderea cu ceea ce ati scris.
    Pe de alta parte va invit sa frunzariti structura vuan si a portofoliilor detaliate ale sif la 09.2011 vs 12.20122 vs 03.2012. Ca tot ati dat ca si exemplu negativ ajunge la sif2 si sif3. Veti vedea ca cel putin cele 2 sif administreaza portofoliul si nu il lichideaza.

    "Vindeti deci cat mai repede actiunile fara sa sperati ca pana anul viitor cotatiile isi vor reveni. "
    Va rog sa vindeti, personal va astept in bid.
    • 0 (0 voturi)    
      :) (Miercuri, 16 mai 2012, 14:04)

      Xorciser [utilizator] i-a raspuns lui daniel

      Uita-te cu cat a scazut SIF3 azi...
      • 0 (0 voturi)    
        cu cat ? (Miercuri, 16 mai 2012, 19:32)

        daniel [anonim] i-a raspuns lui Xorciser

        sif3 a scazut azi cu valoarea dividendului
        ce e asa de greu de calculat ?
        6880-1700=5180 (media tranzactiilor de azi a fost de 5177)


Abonare la comentarii cu RSS
Întâlniri on-line | #deladistanță

Top 10 articole cele mai ...



Hotnews
Agenţii de ştiri

Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.



powered by
developed by