Concediaza-ti administratorul de fond. Esti inclus fara voia ta in turma oilor sacrificate la bursa

de Cristian Dogaru     http://cristiandogaru.blogspot.com/
Marţi, 16 august 2011, 9:55 Actualitate | Opinii

Un fond mutual de actiuni reprezinta chintesenta comportamentului de turma desi isi vinde imaginea folosindu-se de pretinsa experienta a administratorilor. Fondul are un varf de subscrieri cand bulele stau sa se sparga si se confrunta cu un val de retrageri cand bursele ating minimele. Gluma proasta e ca trebuie sa platesti lunar pentru privilegiul de a fi expus emotivitatii grosului “colegilor investitori”.

Un fond mutual este o masina de facut bani. Trebuie sa incaseze comisioane de administrare lunare (cam 0,2-0,3% din activul net) iar performantele sunt in plan secund:vin-bine, nu vin-asta e (de regula administratorii prefera sa se insele in turma decat sa aibe dreptate in mod separat, asa ca rezultatele sunt asemanatoare-fondurile cresc mai putin decat piata cand verdele predomina si scad mai mult pe trend descendent).

S-au scris mai multe articole de-a lungul vremii care arata caracterul aleatoriu al castigurilor la bursa (iar de cand robotii de tranzactionare fac regula asta e valabil o data in plus). Burton Malkiel, profesor de economie la Princeton University, a oferit ca tinta paginile cu tabele si cotatii bursiere din ziarele de specialitate unei maimute, urmand ca aceasta sa selecteze un portofoliu de actiuni prin aruncari succesive cu sagetile de darts.
Ei bine, portofoliile selectate in acest fel au fost la fel de performante precum cele alese de specialisti, fapt ce a ilustrat foarte bine teoria profesorului, privind “pietele eficiente”. Pornind de la experimentul lui Malkiel, un grup de jurnalisti de la Wall Street Journal a aruncat la tinta selectionand la intamplare un portofoliu format din mai multe actiuni tranzactionate la bursa. Pe parcursul a 52 de saptamani, acest portofoliu a fost urmarit fara a se interveni in nici un fel, fara a se efectua nici o operatiune. Apoi a fost analizat si comparat cu performantele celor mai importante fonduri de investitii, comparatie din care “specialistii” au iesit din nou sifonati.

Experimentul s-a facut si in 2009, cand bursele reveneau in forta, de aceasta data in Rusia. Revista de business „Finans“ a pus o maimuta de circ, sa aleaga dintre principalele companii listate la bursa din Moscova. Portofoliul maimutei crescuse la sfarsitul anului 2009 cu 194%, aproape dublu fata de performanta medie a caselor de brokeraj si a fondurilor de investitii locale (“doar” 100%).Vezi aici un articol pe aceasta tema.

  • Dormi linistit, turma lucreaza pentru tine
Un fond mutual este supus deciziilor celor mai neexperimentati investitori la bursa, cei care nu stiu sa isi plaseze banii personali si au nevoie de un sfatuitor pentru asta. Ei bine, novicii intra la bursa in masa cand preturile sunt la maximul istoric si ziarele abunda de stiri optimiste, relatari despre cotatii care tot salta, preluari si mari profituri. Administratorul fondului, chiar daca sesizeaza ca preturile sunt nesustenabile, nu poate trage obloanele ci prefera sa inchida ochii si sa incerce cel mult sa plaseze banii nou intrati in actiuni care au crescut mai putin decat media sau care promit rezultate peste medie. Cu alte cuvinte, fondurile mutuale au cele mai mari subscrieri pe varful bulelor.

Cand exista cele mai mari retrageri? Pai, pe minimele istorice. Va amintiti ce mai vindea “Iulica”(fondurile Julius Bear) in primavara lui 2009? Un fond este sufocat de cereri de retragere cand bursele scad sustinut, desi investitorii experimentati abia atunci intra la cumparare. Per total, fondurile mutuale va ofera la pachet nu experienta si expertiza pe care o promit ci marea sansa de a va include in turma oilor sacrificate la bursa. Din acest motiv (grosul banilor se plaseaza pe maxime, majoritatea rascumpararilor se fac pe minime) majoritatea fondurilor mutuale orientate spre actiuni vor fi depasite constant de indicii bursieri.

Citeste si alte articole ale lui Cristian Dogaru


Citeste mai multe despre   






















3821 vizualizari

  • -2 (6 voturi)    
    Un articol de tabloid (Marţi, 16 august 2011, 10:51)

    Cristi [anonim]

    Articolul e scris cu vena dar total nepotrivit pentru domeniul la care se refera. Autorul ar trebui sa faca mai bine emisiuni la DDD...
    Nu cred ca are rost sa-i explic de raportul risc performanta sau de diversificarea riscului in momentul in care investesti intr-un fond mutual. Este corect ca poti obtine rezultate mult mai bune cand investesti singur sau chiar la noroc dar poti risca si sa ajungi tu "maimuta" care pierde aproape toti banii.
    Pentru cine vrea sa investeasca la bursa fara sa se imbogateasca peste noapte si nu are cunostinte economice solide recomand fara ezitare sa aleaga mai bine un fond de investitii.
    • 0 (0 voturi)    
      Chiar un articol de tabloid (Miercuri, 17 august 2011, 9:58)

      Zburli [utilizator] i-a raspuns lui Cristi

      Corect Cristi. Din cate se pare insa sunt multi cititori de tabloide in Romania pentru care astfel de articole vin ca o manusa, e greu sa le combati cand spun exact acele lucruri pe care cititorii vor sa le auda.

      Eu sunt unul dintre cei care a castigat investind in fonduri de actiuni. Sigur, e important sa alegi un administrator serios si sa respecti termenul minim recomandat de investitie. SI sigur, daca vorbim de piata de capital din Romania probabil toti marii investitori au inregistrat pierderi in ultimii ani. Mai vorbim insa peste cativa ani, cand vom calcula randamentul mediu pe toata perioada.
  • +4 (6 voturi)    
    asa e (Marţi, 16 august 2011, 10:59)

    Mobutu [anonim]

    Eu nu stiu pe nimeni sa fi facut bani din fonduri , din investitii in produse de asigurari cu componenta investitionala, sau din alte forme.
    Banii s-au facut numai prin transpiratia proprie, adica investitii proprii cu decizii personale.
  • +1 (3 voturi)    
    Lenea suverana (Marţi, 16 august 2011, 12:41)

    Mihai [anonim]

    Foarte corect. Mai tineti minte ce zicea Becali despre burse? (nu ca l-as respecta, dar cand are dreptate, are, n-ai ce face). "De ce sa-mi zica mie unul sa cumpar 5 oi de la Sibiu, 3 de la Brasov s.a.m.d. si ala sa se imbogateasca pe spinarea mea, cand pot sa mi le cumpar singur?". Se poate face o analogie cu domeniul resurselor umane: cele mai multe firme mari prefera, in loc sa aiba propriul lor departament de resurse umane, sa-si externalizeze serviciile de recruiting, salarizare si administrare a personalului catre asa-zise firme de specialisti in domeniu (vezi ManPower, Randstad etc.). De ce sa-si bata ei capul sa recruteze, sa plateasca si sa analizeze performantele angajatului, cand o pot face altii pentru ei? Totusi, revenim la vorba lui Becali: pierd fiindca nu au de unde sa stie daca oaia angajata e grasa ori slaba, sanatoasa ori bolnava... A devenit o moda cumplita externalizarea a tot felul de servicii esentiale pentru ca o companie sa functioneze optim, din comoditate. Se pierde, insa, controlul companiei asupra serviciului respectiv si devine o obisnuinta credinta ca "lasa ca stiu aia ce fac". E un fel de "strategie" a lui Petre Roman din 1991: "de ce sa-mi bat eu capul sa produc grau in tara, cand il pot cumpara la acelasi pret (si sa iau si spagi, astfel :) ) ". Cred totusi ca, in criza asta, multi vor invata sa se bazeze mai mult pe propriile resurse, instincte si inteligenta, decat pe sfaturile pretins "competente" ale tertilor...
  • +2 (4 voturi)    
    de acord (Marţi, 16 august 2011, 12:54)

    io [anonim]

    sunt de acord cu articolu`
    Am avut bani intr-un fond mutual si am avut impresia ca or sa aiba grija de ei ! complet fals.a venit criza si am pierdut jumatate din bani.apoi bursa si-a revenit dar surpriza,investitiile lor pe bursa erau minimale-cu toate ca era catalogat ca fond de actiuni! Am marcat pierderea si m-am jurat sa nu mai investesc in astfel de fonduri! Traiasca Intercapital:-)
  • +1 (3 voturi)    
    inseamna ca aia au vandut pe minime (Marţi, 16 august 2011, 13:32)

    Mobutu [anonim]

    si deci autorul are dreptate, grosul vanzarilor se face jos, pe minime, ca sa acopere retragerile.
    Este complet fals sa crezi ca cineva va face bani ptr tine si tu sa dormi linistit.
    Asa ceva nu exista, pana la urma tot pierzi.
    Cine vrea bani trebuie sa stie sa si-i faca singur.
  • +2 (2 voturi)    
    uite alata idee, intra pe studiu (Marţi, 16 august 2011, 14:47)

    rzv [anonim]

    www.fonduripeindici.ro astia au comision numai daca fondul lor (care este o replica a unui indice, de ex DAX), depaseste indicele. si atunci ce depaseste indicele se imparte cu admi fondurilor.


Abonare la comentarii cu RSS





Buchete.ro de 12 Ani: Florarie Online cu Livrare Flori la Domiciliu in Bucuresti

ESRI

Top 5 articole cele mai ...



Hotnews
Agenţii de ştiri

Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.
hosted by
powered by
developed by
mobile version
Marţi