​De ce nu fac doua cepe degerate analizele expertilor. Caz particular: Fondul Proprietatea

de Cristian Dogaru     http://cristiandogaru.blogspot.com/
Marţi, 9 august 2011, 11:34 Actualitate | Opinii

In mai putin de 2 saptamani, de la cresteri de salarii iminente pentru bugetari inca din 2011 s-a trecut la unele problematice si in 2012, an electoral. De la optimism pe pietele financiare, la panica. De nu reusesc analistii, expertii, marii guru financiari livrati de mass-media sa nimereasca estimarile, macar pe departe? Simplu, atunci cand nu sunt pur si simplu agenti de marketing sau electorali, expertii  extrapoleaza liniar informatiile existente, facand abstractie de “lebedele negre” care pandesc dupa colt.

Va mai amintiti de analizele cu care brokerii inundau piata in preajma listarii Fondului Proprietatea la bursa? Optimism necenzurat, preturi tinta pentru o actiune FP intre 0,72 lei (BCR a fost chiar modesta aici, salutari Mihai Caruntu!) si 0,96 lei (Raiffeisen Zentralbank Österreich). Ba, tin minte ca vorbind cu cineva de la o casa de brokeraj autohtona, am aflat ca actiunile se vor tranzactiona la un moment dat peste activul net unitar (!), doar are active bune Fondul, din domenii cheie. Sigur, ar mai trebui spus ca exista in curtea SSIF-ului cu pricina si un fond mutual care investise masiv in FP inainte de listare, deci...wishful thinking. Acum o actiune e 0,4 lei si nimeni nu se mai inghesuie cu perspectivele optimiste (ca sa ma auto-tamaiez inca o data, am avertizat pe Hotnews ca FP va fi o mare dezamagire pentru cei ce cumpara repede, vezi aici). Nimeni nu introdusese in ecuatie posibilitatea scaderii actiunilor dupa listare, ceea ce s-a si intamplat, constant, cu exceptia perioadei scurte de usor rebound, cand Fondul si-a rascumparat propriile actiuni.

De ce se inseala analistii atat de des? Doua motive pot fi invocate

1) E o strategie de marketing. Ce vedeti de regula pe la televizor sunt analisti inregimentati in banci, case de brokeraj, institutii guvernamentale. Ei sunt acolo sa vanda ceva, fie si propria imagine institutionala. Cum clientii dau buzna pe cresteri sa cumpere si doar putini se inghesuie pe scaderi sa shorteze, e mai profitabil sa afisezi optimism, chiar daca datele reale nu ar indemna la asa ceva.

2) Analizele sunt o fotografie a prezentului dar viitorul e mereu surprinzator. Datele care razbat din rapoartele bancilor, brokerilor sunt o extrapolare liniara a prezentului. Putini introduc mai multe scenarii (pesimist/optimist/neutru) din considerentele expuse mai sus. Chiar in ipoteza ca analistul in cauza e de buna credinta, viitorul contine o doza de hazard imposibil de surprins, cu atat mai mult in vremuri de criza cand nisipurile sunt miscatoare.

De exemplu, era imposibil ca ratingul SUA sa fie scazut? Nu, daca observam cum s-a comportat cea mai mare economie a lumii in ultima vreme. Avand in vedere insa conformismul marilor agentii de rating, temenelele pe care le-au facut pana acum in fata clientilor, decizia S&P a luat prin surprindere. In alta ordine de idei, cine a spus asta “SUA vor fi mereu o tara de rating maxim, indiferent de ce spun agentiile”? Sigur Obama? Schimband putin numele proprii si contextul, nu cumva Goebbels?

Una peste alta, ignorati orice viziune pesimista/optimista care are un orizont de timp mai larg.

“Pe termen lung vom fi oricum morti” spunea un clasic. N-am auzit de clarvazatori care s-o fi nimerit-o la o ora de maxima audienta. Ori sunt popularizati intens si se inseala copios, ori sunt ignorati de toti si aflam ca au indicat corect viitorul. Poate pentru ca orice previziune cunoscuta de multi, este filtrata si modificata de asteptarile si temerile fiecaruia iar asta modifica viitorul comun.

Acum, media abunda de viziuni pesimiste. Sunt justificate? Da, in cea mai mare parte. Focalizarea media se poate schimba? Bineinteles, daca apar noi injectii de lichiditate, declaratii conjugate ale autoritatilor centrale, supralicitari din partea unor mari investitori gen Buffett, etc. Pe termen lung insa, doar o responsabilitate crescuta din partea Guvernelor si constructia unor bugete echilibrate cu frana trasa pe cheltuieli ar mai putea schimba ceva. Altfel vom avea o succesiune dureroasa de depresii temporare si sperante renascute moarte.

Citeste si alte articole pe blogul lui Cristi Dogaru


Citeste mai multe despre   




















Intreb BT. Intalnire online: Credite pentru IMM-uri, in 2018. Doi specialisti raspund intrebarilor cititorilor, vineri, de la ora 12:00

Doi specialisti in credite pentru IMM de la Banca Transilvania raspund vineri, 15 decembrie 2017, de la ora 12.00 la intrebari puse de cititorii StartupCafe.ro si HotNews.ro, la o noua intalnire online "Intreb BT", pe tema creditelor pentru intreprinderi mici si mijlocii - IMM. Daniel Szekely si Marsela Petreus vor raspunde la intrebari pe teme precum planificarea creditarii, la inceputul unui nou an de business, tipuri de credite, in functie de nevoile afacerii, tipuri de garantii.
  • Pune intrebarile folosind formularul de comentarii de pe StartupCafe.ro

2946 vizualizari

  • 0 (0 voturi)    
    ca principiu (Marţi, 9 august 2011, 11:54)

    gigi [anonim]

    nimeni din cei care apar la TV si prin presa in general nu vor sa-ti bage bani in buzunar, ci doar sa-ti ia. Ar fi si culmea sa fie altfel, nu ? :)
    Acum depinde si de cetatean cat de berbec e, si cat bun simt are. Pt ca daca tu cumperi niste actiuni la 0.6, cand ele s-au dat si cu 0.1, esti lipsit de bun simt, si meriti sa pierzi
  • 0 (0 voturi)    
    Experti in ce ? (Marţi, 9 august 2011, 12:14)

    Ex pertul [anonim]

    In ce sunt experti analisti economici?Sunt experti in a da impresia ca se pricep la ceva .Ei comenteaza evenimentele de ieri astazi cu tonul ca sunt cele de maine.Experti isi castiga painea din a vinde palavrageli cui doreste.Ii vedem pe la televiziuni in emisiuni economice dand expertize false .Daca sunt atat de experti de ce nu isi castica ei painea din propia expertiza spre propiul folos?pentru ca nu ar castiga nici un ban si ar muri de foame.
  • 0 (0 voturi)    
    poor you... (Marţi, 9 august 2011, 12:25)

    Marius [anonim]

    Cristi, pot sa-ti spun ca HABAR NU AI CE VORBESTI. Simple as that, vorba englezilor. Daca te uiti tu atent peste comunicatele de la BVB, o sa vezi ca acum se cumpara la greu FP si alte actiuni bune. Lumea are perspective pe termen lung, nu asa haotice, cum le ai tu. Un investitor de calibru se bucura cand scad preturile, pt ca stie ca i s-a oferit o pomana. Deci, nici vorba de dezastru la FP!

    Semnat: un investitor (modest).
    • 0 (0 voturi)    
      ? Tu chiar intelegi ce a scris autorul ? (Marţi, 9 august 2011, 14:45)

      Costika [utilizator] i-a raspuns lui Marius

      Ce scrie el ca principiu este ca unii dadeau apa la moara "cumparati" si pretul s-a dus in jos !!! Adica tu esti cel ce nu intelege caci de la 0.7 estimat mata "investesti" la 0.4...Data viitoare deschide ochii si mintea !!!
  • 0 (0 voturi)    
    ma poate lamuri cineva? (Marţi, 9 august 2011, 12:32)

    a [anonim]

    1. lumea fizica si politica e neschimbata din 2007 incoace. de ce este criza? nu au ars utilaje, nu au inceput razboaie, nu sint molime, factorii de productie sint neschimbati. ar fi fost ratele de profit prea mici pentru detinatorii de capital daca acestia ar fi intretinut cererea prin mariri salariale si nu prin imprumuturi pentru consum?

    2. datoriile suverane in usa sint detinute in mare parte de populatia usa. parte din ele sint pentru pensie deci datorie intre generatii, parte din ele din distribuire inechitabila a plusvalorii. au fost taxele prea mici si s-a dat iluzia ca bondurile vor fi achitate din cresteri nemaivazute ale pib?

    3. este aceasta criza structurala in sensul ca de fapt preturile de dumping din China au demolat parte din industria USA si deschiderea pietei si migratia capitalurilor au destabilizat cererea interna si de aceea detinatorii de capital au extins creditul de consum la niveluri nesustenabile?
  • 0 (0 voturi)    
    guru? (Marţi, 9 august 2011, 12:57)

    Cicci [anonim]

    Daca asta e asa de destept si le tot nimereste, sa ne spuna urmatoarele: cum vor evolua pietele, monedele si economiile in anii 2011 si 2012, macar. Sa ne dea el prognoze bune si nu ne mai uitam la altii. Promit!
    • 0 (0 voturi)    
      Raspunsuri (Marţi, 9 august 2011, 16:49)

      Anton KOVACS [anonim] i-a raspuns lui Cicci

      Daca veti cauta articolul "A venit iarna... lui Kondratiev" veti gasi raspunsuri la intrebarile dumneavoastra pentru perioada 2011-2020. Oricum, foarte putini vor fi de acord cu autorul. Si totusi, acesta are dreptate.
  • 0 (0 voturi)    
    Totul este zadarnicia zadarniciilor (Marţi, 9 august 2011, 14:25)

    bogdan [anonim]

    si chair aceste cuvinte o zadarnicie. Celebrul silogism biblic e si aici analiza asupra esecului analizelor. Trebuia incheia Si aceasata analiza se inseala in concluziile ei. Esecul discrsului rational demonstrat logic. O serie de sofisme inutile ce nu aduc nimic nou.


Abonare la comentarii cu RSS





Buchete.ro de 12 Ani: Florarie Online cu Livrare Flori la Domiciliu in Bucuresti

ESRI

Top 5 articole cele mai ...



Hotnews
Agenţii de ştiri

Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.
hosted by
powered by
developed by
mobile version
Vineri