In ce actiuni n-as investi la bursa si de ce

de Cristian Dogaru     http://cristiandogaru.blogspot.com/
Sâmbătă, 10 septembrie 2011, 10:15 Actualitate | Opinii

Marturisesc ca initial am vrut sa scriu “in ce actiuni as investi la bursa si cum” dar mi-am dat seama ca lista de cumparaturi e mult mai scurta decat cea de “muraturi” asa ca am inversat perspectiva. Cititi mai jos de ce nu-mi plac Fondul Proprietatea, SNP si Azomures, de ce sunt de evitat SIF-urile si bancile, de ce nu m-as atinge in ruptul capului de “piticii promitatori” de pe Rasdaq sau BVB iar in final abia, in ce mi-as pune totusi o parte din bani.

Inainte de orice, un mic detaliu: suntem in bear market. Asta inseamna ca bursele cam scad iar actiunile scad la gramada si ele, indifent daca sunt bune sau proaste (sigur, cele proaste au un bonus aici). Cu alte cuvinte, daca speri sa iti multiplici repede economiile, mai bine iti cauti unchiul bogat din America. Actiunile pe care o sa le recomand totusi sunt plasamente pe termen lung, pentru cei care ar putea sa uite vreo 5 ani de banii din bursa.

Si inca ceva: cumparati actiuni la companii care au “protectie”: fie o pozitie de monopol in piata, fie una ultra-dominanta (lideri sau pozitiile de top). Altfel, pe termen lung va treziti ca dupa cativa ani buni urmeaza unii catastrofali si poate afacerea respectiva dispare sau este inghitita.

Nu imi place SNP desi stiu ca resursele energetice vor fi la mare pret. Din pacate, Romania nu mai are rezerve de titei decat pentru vreo 14 ani. Vorbesc de rezervele pe care Petrom le scoate la un cost sub 20 dolari/baril dar le vinde la pretul din pietele internationale consumatorilor locali. Ce se alege din acest profit? Cand compania nu se apuca sa cumpere cate ceva de la OMV pentru a nu fi obligata sa-l imparta cu statul, face investitii pe picior mare pentru a ajunge tot acolo. Din cand in cand mai intra si ceva dividende, sa nu faca scandal prea mare minoritarii.

Fara rezerve, SNP devine un fel de ...RRC. De altfel, lipsa de perspectiva pe termen lung a determinat si retinerea investitorilor mari cand a fost vorba sa ia 10% din Petrom, actiuni scoase recent la vanzare de stat la care nu s-a inghesuit nimeni (faptul ca nu s-a anuntat exact la incheierea ofertei cat s-a subscris, intermediarul limitandu-se sa precizeze ca subscrierile au fost sub pragul minim de 80%, demonstreaza ca subscrierile au fost de fapt derizorii). Stiu, SNP are drept sa exploateze si jumatate din gazul romanesc. Veste proasta, mai avem gaz pentru numai 10-11 ani (de ce naiba n-om fi vandut pana acum nici un pachet minoritar de la Romgaz? O s-o facem in 2020 cumva?).

Avand in vedere cele spuse despre SNP si Romgaz, intelegeti de ce nu agreez nici FP. Fondul are cea mai mare detinere din portofoliu tocmai la SNP, iar Romgazul este una dintre detinerile de top. De altfel, pe mine unul nu ma intereseaza deloc activele unui astfel de fond (e ca si cum ne-am imbata cu apa rece avand un bloc de lux construit in camp) ci profitabilitatea lor. Or, chiar si in conditiile in care 90% din profiturile companiilor de stat au mers in dividende conform unui ordin al Guvernului, randamentul la dividend la FP abia este de 7%.

Azomures are o activitate cu mare potential in viitor, numai ca majoritarii au o viziune despre relatia cu minoritarii ce tine de trecutul indepartat. Daca an de an profitul este pastrat in societate fara sa se dea dividende (ca acum) iar la un moment dat pachetul majoritar se vinde? Nimeni nu garanteaza ca minoritarii vor obtine acelasi pret, mai ales ca nimeni nu poate obliga noul majoritar sa le faca repede si lor o oferta, la un pret comparabil.

  • Bancile n-au ajuns inca la fundul sacului
SIF-uri si banci. Sectorul financiar a cazut mult in ultima vreme si tot soiul de “analisti” recomanda bancile exact din acest considerent. E ca si cum ai paria ca Titanicul urmeaza sa se redreseze dupa primul contact cu numitul Iceberg. O bula a creditului se va reconstrui poate peste o generatie (daca se va intampla acest lucru) iar ceva falimente suverane risca sa dinamiteze pana atunci si bruma de capital pe care o mai au bancile. Iar la capitolul SIF-uri adaugati si managementul catastrofal de pana acum. Poate doar Impact si companiile care vand materiale de constructii sa fie o alegere mai proasta.

Biofarm, Sicomed? In principiu, industria care fabrica pilule-placebo are potential (desi “naturistele”vin tare din urma). Cele doua companii n-au insa mijloace de protectie de care vorbeam mai sus, trebuind sa se lupte permament cu o concurenta feroce. Asa ca pas.

Alro? Da, o companie buna, cu o politica beton de dividende, desi cu free-float mic. Face parte insa dintre baietii destepti din energie, cumparand la preturi mici pana acum. Iar lucrurile se pot schimba. Deci nu.

Companii “traznet” de pe Rasdaq cu PER pana la genunchiul broastei (adica minuscul) ,care arata asa de bine incat nici nu intelegi de ce n-a aterizat Buffet pana acum sa le cumpere cu fulgi cu tot? Singura problema e ca respectivele companii de buzunar se poarta prost cu minoritarii, au 2-3-4 ani foarte buni dupa care pot da faliment lejer, sunt absolut nelichide. Sunt la fel de promitatoare ca Dracula Park. Eu m-as abtine.

  • Monopol? Aferim!
Singurele actiuni pe care le-as cumpara acum sunt Transgaz si Transelectrica. Nu stiu daca un management privat le face mult mai profitabile, stiu ca au monopol pe piata si perspective de crestere (vezi Nabuco in primul caz, vezi ...masina electrica in cel de al doilea). Chiar daca se termina gazul romanesc o sa consumam din import, iar la Transelectrica-transportul de energie nu poate decat creste in viitor. In plus, ambele au PER-uri de 6 in prezent, deci iei cam de doua ori si ceva dobanda bancara din profitul pe actiune (e drept, ca dividende vor ajunge la tine doar un pic peste cat ai lua la banca daca ai depune contravaloarea actiunilor).

Citeste si alte articole ale lui Cristi Dogaru


Citeste mai multe despre   






















5379 vizualizari

  • +1 (1 vot)    
    ar mai fi si (Sâmbătă, 10 septembrie 2011, 10:47)

    Andrei [anonim]

    Mergand pe ideea energiei electrice, ar fi de privit si Amonil - care a intrat pe energie electrica. Sau Vest Energo, care are dezavantajul lichiditatii.

    Farmaceutice. S-a omis Antibiotice, ce poate fi vanduta de stat sau nu (dezavantaj plan stat de a face o strutocamila cu ea in centru).

    Agricultura. Cresterea populatiei. Acesti oameni trebuie sa se hraneasca. La fel, zootehnie. Fermele de animale. In special cele de suine (porcine), care vor avea un viitor frumos, tinand cont de permisiunea de export in U.E. dupa o pauza de 8 ani) sau a faptului a cererii interne vs productie interna; subventii (care au caracter temporar, e drept). Sunt Nutrientul Palonta, Nutricom, Suinprod Cernica etc
  • +1 (1 vot)    
    opinie (Sâmbătă, 10 septembrie 2011, 11:33)

    op [anonim]

    interesant articolul, dar poate e necesara o precizare ca este o opinie personala... altfel maine se duce toata lumea si cumpara "trans"-uri crezand ca sunt urmaorul caritas (unde iau de 8 ori dividende sau le creste pretul ca fat-frumos)
  • 0 (4 voturi)    
    DACA O DAU IN BARA (Sâmbătă, 10 septembrie 2011, 14:07)

    pointless man [utilizator]

    ascultind de sfaturile Dvs. unde va gasesc ? Prietenii stiu de ce. Hai ca glumesc, dar cred ca in alta tara nu ati avea curajul sa furnizati asemenea informatii la liber. Daca sint realmente valoroase oriunde in lume costa bani. Daca nu, ati plati la greu, material sau ALTFEL. Un strop de responsabilitate, ce naiba !
  • +4 (4 voturi)    
    Bursa din Romania este prea mica... (Sâmbătă, 10 septembrie 2011, 14:15)

    Un cititor [anonim]

    ...si prea expusa politicului de r***t din tara noastra minunata !
    La momentul actual nici o actiune nu merita banii, pt ca sunt niste coji de nuca plutind pe un ocean in furtuna.
    In 20+ ani de "capitalism" am ajuns la performanta de a avea 12 mil de euro pe zi tranzactionare ...la nivel maxim :)
    Varsovia e undeva de 20-30 de ori mai mare. Ei cum pot ?
  • +1 (1 vot)    
    Agri-cultura (Sâmbătă, 10 septembrie 2011, 16:12)

    bog.dan [anonim]

    Nimic de agricultura? Nu avem nici un S.A. tranzactionat?
    Mancarea...ca si energia, este sau nu este de loc. Acum se pune intrbarea, energia face mancarea sau mancarea duce la energie :).
  • 0 (0 voturi)    
    serios? (Luni, 12 septembrie 2011, 16:55)

    cucu [anonim]

    Cand piata e optimista da bine sa fii optimist, iar cand e pesimista da la fel de bine sa fii pesimist. Mai ales cand iesi in public cu opinii. Adica spui ce vrea sa auda lumea. Daca auzeam povestile astea cand piata era pe varf in 2007 era o treaba interesanta. Acum da rau, chiar extraordinar de rau. Banii grei se fac pe intoarceri de trenduri. Acum e interesant de cautat un moment de intrare in piata, ca cele de iesire din 2007 s-au cam ratat. Poate s-a ratat si intrarea la cumparare din martie 2009 si asta spune multe. Eu m-as uita mai atent la companii, nu as cauta nod in papura ca asa da bine...dispare obiectivitatea. Gaz si petrol in Romania s-a scos doar de la adancimi mai mici de 2.000 m ca nu era tehnologie. In viitor se va sapa mai jos, deci marfa este sau mai bine spus va fi. Bancile sunt solide si portofoliul de imobiliare e sustinut se pare de Prima Casa (Guvern) si BNR (au "uitat" sa aplice regulamentele si sa reevalueze portofoliile de garantii la noile valori de piata) pana se acopera gaurile cu bani din profitul operational adica inca 1-2 ani. Dupa care ... iar dividende, ca au nevoie si majoritarii sa duca bani acasa pentru Tier 1 (Basel lII).


Abonare la comentarii cu RSS

Top 5 articole cele mai ...



Hotnews
Agenţii de ştiri

Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.
hosted by
powered by
developed by
mobile version
Marţi